若你已忘记,说明你已掉队

2015年上半年,我在雪球上写文章,有时候会谈及我前几年的操作:有钱就买,越买越多,不在乎一时一地的得失,发展到最后,把家里能动用的钱几乎全都搜罗进了股市……
当时很多朋友看到这段记述,非常羡慕,说:TTB真牛逼,在股市不好的时候,做了正确的事儿,而且还坚持了那么久!
当然,在表扬完我之后,差不多都会再加一句:以后到熊市了,我一定也会这样做的!
3年多时间过去了,2019年马上就要到来了,在过去的一年里,除了最初一个月的连阳走势,大盘已经绵绵不绝地下跌了十多个月,沪市综指、深证成指、创业板指三个大指数下跌幅度均在20%上下。
而且,这种下跌是在A股总体估值并不高、国家经济总体上并不太差、GDP增速还妥妥地保持在6%以上的基础上发生的。
如果把A股整体看成是一家大的上市企业,目前这家企业的动态PE只有12-13倍,而净利润增长速度大约为15%,也就是说它的动态PEG已经不足1,处于明显的低估水平。
腾腾爸几年前做过的事情,腾腾爸现在还在继续做:有钱就买,动用一切可以动用的钱款。
但是当初咬牙切齿要跟着腾腾爸一样在熊市里干“最正确的事”的朋友,都跑到哪里去了呢?
腾腾爸在雪球网有的10万粉丝,每帖点击率约为20%;公众号里约有3万粉丝,每帖点击率约为20%;微博里约有3.2万粉丝,每贴点击率约为20%。
种种迹象显示,约有80%的朋友已经在市场底部区域陷入了沉睡或半沉睡状态。
“二八规律”再次发挥了它神奇的规律性作用。
可以肯定,行情好转之后,笃定还是这部分在行情低迷期兴奋和深耕的人赚钱——再套用一下腾腾爸的人生格言“你在人生低点处的态度,决定了你未来的人生高度”——你在股市低迷期的态度,决定了你未来的股市投资收益率。
别忘了你普通投资者的身份定位。
别忘了作为普通投资者你天然具有的股市投资优势:
1、你用的是自己的闲钱,没有杠杆,永远不怕爆仓;
2、你有工资,这意味着你永远没有满仓,具有源源不断的现金流;
3、股市跌得越深、越久,你可以买到的廉价筹码越多。
如果你忘记了上述事项,说明你主动放弃了自己的优势,而选择了劣势。
化优为劣——世上还有比这更蠢的事吗?
以前曾羡慕腾腾爸的朋友,应该看到现在的腾腾爸还在做着几年前曾经做的事情——而你,似乎忘记了你曾经的感慨和决意。
若你已忘记,说明你已掉队。最后再说明和讨论一下两个朋友关心和经常到我这里询问的话题——
第一个:某某股票能不能买?
这个问题经常有人来问,但我通常不会回答,因为这的确是一个很难回答的问题。
你说贵州茅台是一家好企业吗?但通过买茅台股票而亏损、甚至破产的人,多了去了。
你说中国平安是一家好企业吗?但通过买平安而亏损、甚至爆仓的人,也多了去了。
决定一只股票能不能买,除了估值和品质这两大根本性的决定因素之外,还与以下几点因素有关:
1、你的仓位——我个人认为,对普通投资者来说,建立一个均衡的组合比寻找到一只十倍大牛股要重要的多——所以我再好一只股票,在组合配比上也很少超过30%,最多不会超过40%。
2、你的投资时限——你是想买入并持有三天呢,还是想买入并持有三年呢,甚或是像老戴维斯那样,动不动就是买入并持有一生?应该说不同的投资时限,对标的的选择是完全不同的。
3、你的风险承受力——说白了,你对波动的理解是怎样的,对波动的承受和又有多大?年轻人亏光也不怕,因为他还有时间重头再来,老年人亏光就是灾难,因为他时日无多,而劳动力可能又已不复存在。所以不同的人,对风险承受的能力是完全不同的。
……
如上等等,你跑过来问我某某只股票能不能买,我该怎么回答呢?
我顶多告诉你,这只股票品质如何,估值如何,至于能不能买——只有你自己才能综合你的各方面因素做出最适合你自己实际情况的判断。
第二个:仓位到底应该如何控制?
这个问题,也是被粉丝们问烂了的,我也经常以沉默和无视来对待,原因是我不止一次地系统论述过,同时也的确不是一句话两句话就能说清的。
今天再提纲挈领地讲几句——我曾在《生活中的投资学》这本书里给不同的股友提出了不同的仓位控制原则:
对新手,我提出了“三要三不原则”;
对老手,我提出了“乘九法则”;
对高手,我提出了“心安原则”。
每一条原则写出来都是一大段——这里只点下睛,有耐心不想多花银子的,可以到雪球上翻翻我的置顶帖的免费区,没耐心而可以愿意花点银子买现成答案的,可以买本腾腾爸的《生活中的投资学》,翻翻目录就能按图索骥地找到。

谈到仓位,再聊一个跟仓位有关的话题——我是如何在股灾中控制仓位的?
简单地说一下吧:
2015年股灾中,我是重仓度过的——我通过计算,在股市高位中套现了36%的现金在手,然后用余下的64%的仓位配比在银行、保险、白酒等低估值高股息股票身上,最后安然度过前2轮的股市下跌,股灾3.0做的不够好,满仓了,所以曾经一时陷入被动。
这一轮下跌,我最大的回撤是20%或25%(具体数字真记不甚清了,感兴趣的朋友,可以翻翻我股灾3.0后期的文章,应该能找到具体数字),然后用了一年多时间才完全收复失地,再用一年时间达到翻番的投资收益。
今年的股市下跌,我是全仓度过的——最大下跌幅度约为10%,发生在大盘3000点上下,也就是中国平安下跌到55元、兴业银行跌破14元、雅戈尔跌破7元的那个阶段。
这段时间我的主要操作是:越跌越买+调仓换股。
加仓+调仓。
以今年为限,至今投资收益处在盈亏平衡点附近——大盘涨一点,盈;大盘跌一点,亏。
当然,上述算法,是以账户市值为衡量对象的——如果按巴菲特的投资收益计算办法:我手中持有的所有股票,目前的净资产均比年初有了大幅的提升——有增幅高达30%、50%的,也有10%、6%勉强跑赢GDP增速的——但综合看,应该有20%的增长。
也就是说,市值虽然没有增长多少,但手中持有的股票更多,年底得到的分红应该更多,股票本身所蕴含的净资产更丰厚。
记住这一点,过两年别再跑来质疑我——腾腾爸,2018年,你不是在3500点的时候就是满仓的吗?怎么会在2600点的时候,没有亏损呢?
这样的问题,不是很傻很天真吗?
到时候,我还有必要再向您急赤白脸地解释吗?
哦,经此提醒,我突然更激动更骄傲起来了呢——原来,今年,不知不觉的,我跑赢了大盘整整900点!
“拉倒了,你今年又没有赚以钱!”
——如果你心里产生这个念头,我起个什么样的外号给你,才叫合适呢?
全文完。

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