2019年博彩股投资策略:一无所有or慢慢拥有

作者 | 迷穀
数据支持 | 勾股大数据2018年,作为一个二级狗,最惨的事应该是自己的覆盖的版块全军覆没。问候了一下身边同样是二级狗的朋友们,发现大家都不好过,我心里也就舒坦了不少 ,原来惨的不是只有我。
行情的波动比女人的心还难猜测,大部分都像在赌博,看天吃饭。既然都是在赌博,那我们干脆就来谈一下濠赌股吧。这个转折是不是有点过分了?大家放过我吧,混口饭吃不容易啊。

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狂欢从古到今,历朝历代的统治者都想尽办法禁止赌博,在明清时期,赌博是要被砍手、砍头的,但是都没办法彻底禁止,历史已经证明了赌博的顽强性,也证实了人类的赌性。
如果当初没有中央政府出手整顿,澳门的博彩业应该是一门生生不息的生意。割完亿万富翁割千万富翁,割完南方割北方。
下图这个走势应该也是一路向上,可能也会有一个转折点,但应该不会在2014年那么早。澳门的博彩业现在逐渐开始透明,但是在早几年,尤其是整顿之前,有很多不为人知的收入,放在桌上的我们能看到,看到桌底下的又谁知道呢?
以前,如果你去澳门的赌场,你会看到这样的场景。有一些人坐在赌桌前聊着电话,听着电话那边的命令开始下注,这样的行为一直到了2016年5月才彻底被禁止。
这些坐在赌桌前打电话的人是为谁服务呢?不言而喻吧。
那些年为澳门经济做出了重大贡献的人可不少。
这些新闻先不论真假,在早几年真的不鲜见。
2013年Q3,大陆政府全面展开反贪反腐,下图是反腐败案件数量与澳门VIPI收入增幅的相关性,可以看到反腐越厉害,VIP收入就越低。澳门博彩业的蓬勃发展离不开一类人,他们就是传说中的叠码仔(也叫博彩中介人),像集美集团的林英乐还有前段时间被捉了的吴佩慈她老公,他们都是叠码仔出身。
2013年,澳门博彩毛收入到达顶峰,同时也是叠码仔数量的巅峰时刻。从2006年至2013年,博彩中介人数量从61家增加到233家,这期间内,VIP业务收入复合增长率达到30.6%。
以前当叠码仔只需要10万的保证金就可以了,门槛非常低,2016年澳门政府把门槛大幅度拉高,改为要1千万保证金。
相关措施实施以来,澳门中介人的数量从巅峰时刻的233家下降到2017年的110家。2018年,澳门政府还限制中介人随意进入赌场。
叠码仔的工作就是在全国各地发掘富翁,带他们去澳门赌钱,给他们包吃包住包接送,放贷款借筹码,主要收入来源除了是高额的利息之外,更多的是赌场给他们支付的佣金。
叠码仔少了、被限制了,某种程度上VIP业务很难再像2014年之前那样疯狂。
少了畸形的豪赌、洗钱,如今的博彩股跟宏观经济的相关性更强,属于消费升级的一种表现了。
下图是汽车零售额数据,可以看到2018年Q2开始一路下滑。下图是澳门博彩毛收入数据,可以看到2018年Q2开始,澳门的博彩毛收入就开始有下滑的趋势。股价也是从2018年5月下旬开始纷纷下跌。在这一轮下跌中,六家博彩公司跌幅最少的是金沙中国和银河娱乐,两位的跌幅都在30%左右,而其余四家(美高梅中国、澳博控股、永利澳门、新濠国际发展)跌幅都在40%以上。
金沙中国的抗跌能力一直都是这六家博彩公司中最强的,2014年那一波下跌,金沙中国一直磨到7、8月份才开始正式进入下跌通道,其余的五家早在第一季度就开始下跌了。而2016年开始反弹的时候,金沙中国也是最早的,它2015年10月份就开始反弹了。

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韧性2014年之前,澳门博彩运营商分享着大陆的财富盛宴,金钱的芬芳使人欲罢不能,也使一家企业迷失方向。
贵宾业务的狂欢能给业绩带来迅速的增长,同样,在衰老的时期也会发现,那些平日不起眼的业务反而有更强的韧性。
澳门有六家博彩企业,下面我会挑选几家具有代表性的博彩公司来一一分析。
首先是何鸿燊下面的澳博控股。
下图是澳博控股近十年的营收数据,可以看到2013年营收达到巅峰之后开始一路下滑,但是在2016年全行业开始回暖开始,澳博的业绩也并没有很大的变化。要知道,金沙中国的营业收入是这样子的(请看下图),2016年开始有点止跌,2017年已经有正增长了。而且在2015年行业步入寒冬的时候,澳博营收同比下滑63%,金沙中国只下滑了33%,金沙中国一直以来都十分注重中场以及非博彩业务。所以在上一轮下跌中,金沙中国的业绩很强烈地反映出中场和非博彩业务所具有的韧性。下面我再来举一个很实际的例子。
银河娱乐下面有两个主要赌场,一个是星际酒店,纯赌场,注重贵宾业务,没有非博彩项目;另一个是澳门银河,是一个大型综合娱乐场,注重中场,有非博彩项目。
下图是星际酒店的博彩收入,跟澳博一样,业绩也是在2013年达到顶峰,2014年开始下滑。下面这个是澳门银河的博彩收入数据,跟星际酒店不一样,综合大型娱乐场的它业绩在2014年达到顶峰,2015年才走向下坡。所以澳门银河的业绩能够比星际酒店晚了一年才下滑,原因就在于澳门银河有着非博彩项目在支撑着吸引人流,而且澳门银河的中场业务韧性也很强。
同样,回顾上面两张图也可以看到,橙色(VIP)和蓝色(中场)的距离在越拉越近,其实不是中场变厉害了,而是VIP变弱了。而且即使在下滑的时候,中场的幅度也是不大的,像澳门银河娱乐场,2015年中场下滑了4个百分点。
还有第二个原因就是地理位置。
国家给澳门配了几套新装备,分别是港珠澳大桥、广珠城轨、氹仔码头、澳门轻轨。从下图这个布局我们可以看到,路氹是澳门未来发展的重点位置。现在路氹地区也是澳门人流量最大的区域。永利澳门跟澳博相似度很高,非博彩业务稀少。
但是永利澳门却是2016年澳门博彩业回暖的超级黑马,从那一波回暖到这一波下跌,永利澳门股价走势翻了四倍有余。这里面最重要的原因是永利澳门2016年8月新开了一个项目,永利皇宫,它不仅使永利澳门的经营面积扩大了1.5倍,赌桌增加了100多张,最重要是它开在了人流量最大的地方,路氹。
下图是永利澳门中场和VIP收入数据,蓝色的是中场,可以看到2017年中场的收入基本跟2016年持平,反而是VIP业务增长了不少,同比增幅23%。VIP增加得这么好,当然少不了中介人(叠码仔)的努力。2017年,永利澳门支付给叠码仔的佣金是2016年的一倍。再来看看澳博,澳博估计也是无心再搞中介人这一套了,中介人数量自2015年下滑之后近三年都没变。没有非博彩业务吸引人流,地理位置也不好(赌场都在澳门半岛,不在人流最旺的路氹地区),又不增加博彩中介人,难怪澳博2017年的业绩无论是贵宾还是中场都不好看。

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结语赌博是人类消灭不了的天性,注定了赌档是必须存在的产物,无论哪一个时代。
博彩股的择股基本可以总结为下面几点:
中场+非博彩=韧性强,跌得少,涨幅低,优势是稳中求进。
参考:金沙中国、银河娱乐
VIP+中介人=天堂+地狱双结合,赶上一波好时机,分分钟翻几倍,同样,赶上坏天气,暴雨冲洗钱包,金钱流入下水道。
参考:永利澳门 澳博(如果上葡京顺利开业的话,澳博是可以关注的)
可根据自己的性格自行匹配,不要忘记:淡定。


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